韵达股份业绩增速放慢 单票收入降幅高过同行

  • 财经 • 2018-10-27
  • 来源:界面新闻
  • 作者:曹恩惠
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一直凭业务量和业绩呈双“高增长”示人的韵达股份在第三季度却放慢了些脚步。
A股“通达系”的最后一位成员企业韵达控股股份有限公司(下称韵达股份,002120.SZ)三季报浮出水面。一直凭业务量和业绩呈双“高增长”示人的韵达股份在第三季度却放慢了脚步,“韵达速度”出现降速。


三季报显示,今年前三季度,韵达股份实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为92.5亿元、19.8亿元,同比分别增长35.2%、68.4%。表面上,上述数据反映该公司仍然延续了以往业绩高增长的势头。然而,韵达股份扣非后归属于上市公司股东的净利润为14.1亿元,增速下滑至24.0%。与此同时,在该公司前三季度业务量保持高增长之时,韵达股份的营收增速与业务量增速并不匹配,其背后的原因同样值得关注。

今年1至9月份,韵达股份完成业务量约47.6亿票,较去年同期增长49.5%。其中,第三季度,该公司完成业务量约17.7亿票,同比增长45.4%。截至第三季度末,韵达股份的市占率为13.7%,较今年上半年末增加了0.14个百分点。

但在市场份额持续攀升的背景下,韵达股份在第三季度的业绩却不及市场预期。

单季度的经营数据显示,该公司第三季度内实现营业收入33.5亿元,同比增长32.3%,营收增速环比下降1.95个百分点、同比下降3.61个百分点。不考虑转让丰巢科技所获得的非经常性损益,韵达股份第三季度扣非后归属于上市公司股东的净利润为4.8亿元,同比增长仅13.5%,这一增速甚至不及同期的圆通速递(600233.SH)和申通快递(002468.SZ)。

采取“成本领先型”竞争策略的韵达股份,一直以成本管控著称。第三季度,该公司延续了这一竞争特色。据招商证券测算,韵达股份第三季度单票快递成本为1.26元,同比下滑13.1%。

然而,韵达股份第三季度单票收入降幅却显著高于同行,这在一定程度上拖累了盈利和营收增速。经营数据显示,该公司7月、8月、9月单票收入同比分别下滑约15.9%、17.7%、10.0%,均高于同期的圆通速递和申通快递。

此外,韵达股份第三季度的综合毛利率也反映该公司报告期期内盈利能力承压。数据显示,第三季度,韵达股份综合毛利率为27.8%,环比下降约4.1个百分点。

不过,尽管核心主营业务的盈利略低于市场预期,韵达股份凭借在手较为充沛的现金和高于同行的业务量增速,仍然具备成长性。

三季报显示,随着定增资金到账,该公司报告期末现金余额为20.4亿元,较去年同期增长131.8%。在业务增速方面,韵达股份通过采取小件化成品策略继续拓宽市场规模。

不过,第三季度的经营数据却也给韵达股份提了个醒:在确保获取更多的市场份额之时,单票的盈利能力不可忽视。

截至10月26日收盘,韵达股份报收31.1元/股,下跌3.3%。
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